传统光学市场萎缩 水晶光电高增长难继
近日，水晶光电颁布的一纸中报让多多投资者颇感绝望。今年上半年，公司的交易收入2.83亿元，同比增长19.38%;净利润5674.35万元，同比增长30.66%。而与此同时，公司预计前三季度的业绩增长幅度为-10%~10%，也就是说前三季度的业绩有可能降落。
本周以来，水晶光电的股价一路着落，截至8月30日，公司报收18.33元，一周跌幅13.13%。
统计数据显示，与之前给市场的高成长预期分歧的是，水晶光电的净资产收益率(ROE)水平自2010年以来就出现逐年降落的趋向。
年内业绩或难好转
今年一季度，水晶光电的净利润增长率高达131.59%，业绩阐发相当亮丽，而截至今年上半年，公司净利润增速仅为30.66%，仅为之前预测业绩的下限(公司在一季报中预计业绩增长的比例为30%~50%)，不少投资者惊呼“绝望”。
由于之前业绩阐发不错，加上又有智能眼镜概想，水晶光电被市场赐与了较高的估值，股价一度在今年4月份的时辰达到了27.49元的汗青高点。
公司方面暗示，固然三季度是传统光学行业旺季，数码相机市场环比会有所增量，国内表高端智能手机用蓝玻璃红表截止滤光片及组件环比会上升，但传统光学市场增速不如去年同期，价值的降落、汇率颠簸的变动，会直接影响销售收入的增长。
公司所说的“传统光学市场”指的就是中低端数码相机，随着智能手机摄影职能的提高，该类产品的市场空间似乎越来越幼。
据日本相机影像器材工业协会的数据，今年上半年全球数码相机出货数量为2974.3万只，同比下滑42.7%。国信证券以为，全球数码相机市场的萎缩直接导致公司光学低通滤波器及CoverGlass业务收入降落。
“中低端数码相机可能抢占市场的底子原因在于便捷性和廉价值，而此刻出现了越发方便、越发便宜的智能手机，并且随着技术的进取，智能手机的拍摄质量也在与日俱增，能够预感，智能手机最终将极有可能会取代中低端数码相机的职位。因而，水晶光电未来将持续面对数码相机市场欠安的不良影响。”中投照拂高级钻研员贺在华在接受笔者采访的时辰暗示。
他以为，只管公司实时转变战术，加大了国内手机市场有关器件的销售，但由于原来面向中低端数码相机的业务占比力大，转型过程相对漫长。因而，就中短期来说，公司业绩增速很可能会出现进一步下滑。
公司董秘孔文君以为，由于去年第三季度净利润情况出格好，获得将近5900万元的净利润。目前数码相机这块业务固然环迸仔所上升，但和去年相比仍有差距。
有分析师以为，固然水晶光电蓝宝石IRCF、LED蓝宝石基板业务成长性不错，但公司在2013年仍面对一些挑战：第一，公司的光学低通滤波器、封装CMOS的Cover等都是用于数码相机，而中低端数码相机正受到智能手机冲击，消费者对于数码相机的需要处于萎缩趋向;第二，日元贬值还是会对公司造成肯定的不利影响，由于公司的重要客户还是以日系厂商居多。因而，2013年公司面对的表部环境相对越发复杂。
贺在华以为，公司近期业绩增速下滑一方面是受到了经济下行压力增大的影响，另一方面也受到了智能手机的冲击。
“近期不看好水晶光电的业绩，目前的估值比力高，今年机遇不多，可能到明年才会有更多投资机遇。”一位业内人士暗示。
ROE水平陆续3年降落
凭借多种产品储蓄以及智能眼镜概想，水晶光电受到了市场多方关注，多多机构纷纷买入，这也带来了水晶光电股价的水涨船高。
而统计数据显示，水晶光电的净资产收益率水平近三年来处于逐年降落的过程。其2010~2012年的净资产收益率(ROE)别离为21.07%、17.09%、14.72%。
从杜国分析法来看，公司的净资产收益率逐年降落的原因在于其资产的周转效能逐年降低。
2010~2012年，公司的总资产周转率别离为0.65倍、0.54倍以及0.53倍，处于逐年降落之中。具体来说，公司的存货周转天数别离为73.68天、105.8天、112.69天。不外到了今年中报，公司的存货周转天数为106天，相较于去年有所提高。
截至6月30日，水晶光电的股东人数为28465人，相对于一季度末的9666人上涨了194.49%？杉谡舛喂Ψ蛑，有好多散户买入水晶光电，而被套者生怕不在少数。
在颁布了亮丽的一季报业绩之后，水晶光电在今年5月2日迎来了股权激励限售股份的解禁，占已流通股份数量的比例为0.64%，占总股本的比例为0.57%。
而自从6月17日以来，水晶光电的高管就迎来了多笔减持。
以7月3日为例，董事长兼总经理林敏、副总经理李夏云和周建军、董事兼副总经理盛永江4位高管通过大量买卖集体减持，成交价均为19.56元/股。
此表，控股股东星星集团有限公司早在之前就已经通过大量买卖方式累计减持水晶光电无限售前提流通股500万股，占总股本的1.33%，减持均价为20.19元/股。星星集团是水晶光电的控股股东，本次减持后，持股比例降至27.03%，仍为公司第一大股东。
贺在华称：“公司面对的重要风险来自智能手机的冲击;另表，由于公司的主营收入险些有一半来自出口，而此刻国际经济局势诡谲多变，因而也面对较大的汇率颠簸风险。随着智能手机市场的发展以及LED产业的沉新崛起，公司未来看点重要有两个：一个是手机有关器件产品的销售，另一个则是LED蓝宝石衬底业务。”